منظور از اوراق بهادار ترکیبی چیست؟

• سارا بهرامی
• 2024-03-21

اوراق بهادار ترکیبی یکی از ابزارهای مالی است که به سرمایه‌گذاران این امکان را می‌دهد تا در قالب یک محصول واحد، ویژگی‌های مختلفی از جمله بدهی و حقوق مالکانه را ترکیب کنند. این نوع اوراق می‌تواند ویژگی‌هایی از اوراق قرضه و سهام را با هم داشته باشد، به طوری که سرمایه‌گذار بتواند از مزایای هر دو بهره‌مند شود.

این اوراق معمولاً به عنوان ابزاری برای متنوع‌سازی سبد سرمایه‌گذاری و کاهش ریسک در نظر گرفته می‌شوند. از آنجا که این اوراق ترکیب خاصی از دو یا چند نوع دارایی مختلف را ارائه می‌دهند، می‌توانند در شرایط مختلف بازار عملکرد متفاوتی داشته باشند.

درک دقیق عملکرد این اوراق و چگونگی استفاده از آنها در استراتژی‌های مالی می‌تواند به سرمایه‌گذاران کمک کند تا تصمیمات بهتری در زمینه سرمایه‌گذاری اتخاذ کنند. در این مقاله، به بررسی ماهیت و ویژگی‌های اوراق بهادار ترکیبی خواهیم پرداخت.

تعریف اوراق بهادار ترکیبی

اوراق بهادار ترکیبی به ابزارهای مالی اطلاق می‌شود که ویژگی‌های چندین نوع دارایی را در یک محصول واحد گرد هم می‌آورند. این اوراق به گونه‌ای طراحی شده‌اند که سرمایه‌گذاران از مزایای مختلفی که در قالب بدهی و حقوق مالکانه موجود است، بهره‌مند شوند. در واقع، این اوراق به سرمایه‌گذاران این امکان را می‌دهند که ترکیبی از بازدهی ثابت و متغیر را تجربه کنند.

ویژگی‌های اصلی اوراق بهادار ترکیبی

این نوع اوراق ترکیبی از خصوصیات اوراق قرضه و سهام است. به طور معمول، بخش قابل توجهی از بازدهی این اوراق به صورت ثابت و به عنوان پرداخت بهره یا سود توزیع می‌شود، در حالی که بخشی از آن به صورت متغیر و وابسته به عملکرد بازار یا شرکت صادرکننده است.

انواع اوراق بهادار ترکیبی

اوراق بهادار ترکیبی می‌توانند در اشکال مختلفی وجود داشته باشند. از جمله این انواع می‌توان به اوراق قرضه قابل تبدیل به سهام و اوراق قرضه با ویژگی‌های خاص دیگر اشاره کرد که به سرمایه‌گذاران امکان تبدیل بدهی به حقوق مالکانه را می‌دهند.

ویژگی‌های اصلی اوراق بهادار ترکیبی

اوراق بهادار ترکیبی به دلیل ترکیب ویژگی‌های مختلف مالی، از انعطاف‌پذیری بالایی برخوردار هستند. این اوراق می‌توانند مزایای خاصی را برای سرمایه‌گذاران فراهم کنند که از نظر ریسک و بازدهی متفاوت از سایر ابزارهای مالی هستند. ویژگی‌های اصلی این اوراق باعث می‌شود که آنها به یک گزینه جذاب برای مدیریت ریسک و بهینه‌سازی بازدهی تبدیل شوند.

ترکیب بدهی و سهام

یکی از ویژگی‌های برجسته اوراق بهادار ترکیبی، ترکیب خاص بدهی و حقوق مالکانه است. این ترکیب به سرمایه‌گذار اجازه می‌دهد که از بازدهی ثابت اوراق قرضه و همچنین از امکان رشد سهام بهره‌مند شود.

انعطاف‌پذیری در پرداخت‌ها

در بسیاری از اوراق بهادار ترکیبی، پرداخت‌ها به گونه‌ای تنظیم می‌شوند که امکان تطبیق با شرایط مختلف بازار را فراهم کنند. این انعطاف‌پذیری به سرمایه‌گذاران کمک می‌کند تا با توجه به شرایط اقتصادی و مالی، تصمیمات بهتری اتخاذ کنند.

نحوه عملکرد اوراق بهادار ترکیبی

اوراق بهادار ترکیبی به گونه‌ای طراحی شده‌اند که عملکرد آنها از ترکیب چندین ویژگی مختلف مالی نشات می‌گیرد. این اوراق با ایجاد ارتباط میان دو یا چند نوع دارایی، به سرمایه‌گذاران این امکان را می‌دهند که از مزایای هر دو دسته بهره‌مند شوند. نحوه عملکرد این اوراق به نوع ترکیب و شرایط بازار بستگی دارد و می‌تواند بازدهی مختلفی برای سرمایه‌گذار ایجاد کند.

پرداخت‌های ثابت و متغیر

اوراق بهادار ترکیبی معمولاً شامل بخش‌های با پرداخت‌های ثابت و متغیر هستند. بخش ثابت معمولاً به صورت بهره یا سود پرداخت می‌شود، در حالی که بخش متغیر می‌تواند وابسته به عملکرد بازار یا سودآوری شرکت صادرکننده باشد. این ترکیب به سرمایه‌گذار این امکان را می‌دهد که همزمان از بازدهی ثابت و پتانسیل رشد استفاده کند.

امکان تبدیل به سهام

در بسیاری از انواع اوراق بهادار ترکیبی، این اوراق می‌توانند به سهام شرکت تبدیل شوند. این ویژگی به سرمایه‌گذاران این فرصت را می‌دهد که در صورت افزایش ارزش سهام، از آن بهره‌مند شوند. در مقابل، اگر بازار عملکرد ضعیفی داشته باشد، آنها همچنان از پرداخت‌های ثابت اوراق بهره خواهند برد.

مزایای سرمایه‌گذاری در اوراق ترکیبی

سرمایه‌گذاری در اوراق بهادار ترکیبی می‌تواند مزایای متعددی برای سرمایه‌گذاران به همراه داشته باشد. این اوراق به دلیل ترکیب ویژگی‌های مختلف، امکان ایجاد تعادل میان ریسک و بازدهی را فراهم می‌کنند. سرمایه‌گذاران می‌توانند با استفاده از این اوراق، بهینه‌سازی سبد سرمایه‌گذاری خود را انجام دهند و از فرصت‌های مختلف بازار بهره‌مند شوند.

یکی از مهم‌ترین مزایای این اوراق، توانایی کاهش ریسک است. با ترکیب بدهی و سهام در یک محصول، سرمایه‌گذاران می‌توانند از امنیت پرداخت‌های ثابت بهره‌مند شوند، در حالی که امکان رشد از طریق بخش‌های متغیر اوراق را نیز دارند. این ویژگی به سرمایه‌گذاران کمک می‌کند تا در برابر نوسانات بازار محافظت شوند.

مزیت دیگر این است که اوراق ترکیبی می‌توانند منبع درآمد متنوعی ایجاد کنند. با توجه به ترکیب پرداخت‌های ثابت و متغیر، سرمایه‌گذاران می‌توانند از درآمد ثابت بهره‌مند شوند و در عین حال در صورت رشد بازار، بازدهی بالاتری دریافت کنند.

ریسک‌ها و چالش‌های این اوراق

سرمایه‌گذاری در اوراق بهادار ترکیبی، هرچند که مزایای زیادی دارد، اما ریسک‌ها و چالش‌هایی نیز به همراه دارد که باید مدنظر قرار گیرد. این اوراق به دلیل ترکیب ویژگی‌های مختلف، می‌توانند تحت تأثیر عوامل متعدد بازار قرار بگیرند و ریسک‌های خاص خود را داشته باشند. از این رو، سرمایه‌گذاران باید با دقت به این چالش‌ها توجه کنند.

ریسک نوسانات بازار

یکی از بزرگ‌ترین چالش‌ها در سرمایه‌گذاری در اوراق ترکیبی، ریسک نوسانات بازار است. از آنجا که بخشی از بازدهی این اوراق به عملکرد بازار یا سهام شرکت‌های صادرکننده بستگی دارد، در صورت کاهش ارزش بازار، ممکن است سرمایه‌گذار با کاهش بازدهی یا حتی ضرر مواجه شود.

ریسک‌های مربوط به نقدشوندگی

نقدشوندگی یکی دیگر از چالش‌های مهم این اوراق است. برخی از انواع اوراق ترکیبی ممکن است دارای ویژگی‌های خاصی باشند که فروش یا تبدیل آنها را در بازار دشوار کند. این مسئله می‌تواند مشکلاتی برای سرمایه‌گذارانی ایجاد کند که نیاز به نقدینگی فوری دارند.

علاوه بر این، برخی اوراق ترکیبی ممکن است شرایط خاصی برای تبدیل به سهام یا دریافت پرداخت‌های متغیر داشته باشند که سرمایه‌گذاران باید از این شرایط آگاه باشند تا تصمیمات بهتری اتخاذ کنند.

مقایسه اوراق بهادار ترکیبی با سایر اوراق

اوراق بهادار ترکیبی ویژگی‌های خاصی دارند که آن‌ها را از سایر انواع اوراق متمایز می‌کند. این اوراق ترکیبی از مزایای مختلف اوراق قرضه و سهام استفاده می‌کنند، در حالی که سایر انواع اوراق بیشتر بر یک ویژگی خاص متمرکز هستند. در این بخش، به مقایسه اوراق بهادار ترکیبی با دیگر انواع اوراق پرداخته می‌شود.

• مقایسه با اوراق قرضه: اوراق قرضه به طور معمول پرداخت‌های ثابت و بدون ریسک دارند، اما در اوراق ترکیبی، امکان دریافت بازدهی متغیر نیز وجود دارد که می‌تواند بیشتر از اوراق قرضه باشد.
• مقایسه با سهام: سهام به طور کامل وابسته به عملکرد بازار و شرکت است، در حالی که اوراق ترکیبی ویژگی‌های بدهی را نیز شامل می‌شوند و معمولاً از بازدهی ثابت بهره‌مند هستند.
• مقایسه با اوراق بدهی شرکتی: اوراق بدهی شرکتی معمولاً از نظر ریسک بالاتر از اوراق قرضه دولتی هستند، اما اوراق ترکیبی می‌توانند امکان تبدیل به سهام یا دریافت سود متغیر را فراهم کنند که این ویژگی‌ها در اوراق بدهی شرکتی وجود ندارد.

این مقایسه‌ها نشان می‌دهد که اوراق بهادار ترکیبی می‌توانند به عنوان یک ابزار مالی انعطاف‌پذیر با مزایای منحصر به فرد در سبد سرمایه‌گذاری قرار گیرند، اما انتخاب بین انواع مختلف اوراق به اهداف سرمایه‌گذاری و تحمل ریسک سرمایه‌گذار بستگی دارد.